Os resultados positivos alcançados pelos quatro principais bancos portugueses nos testes de resistência europeus parecem estar a convencer os investidores de que a dívida pública nacional não é, afinal, assim tão arriscada. Os juros das obrigações portuguesas estavam ontem em queda, bem como os preços dos seguros contra o risco de incumprimento no pagamento da dívida.
Hoje realiza-se uma nova emissão de Obrigações do Tesouro (OT) de 4 e 13 anos, no valor de 750 a 1250 milhões de euros. Se a tendência de acalmia se mantiver, Portugal poderá conseguir pagar menos juros para ir buscar dinheiro aos mercados do que nas emissões anteriores.
Ontem, os juros das Obrigações do Tesouro a dez anos desceram mais de 30 pontos percentuais, fixando-se em torno dos 5,2 por cento. Em cerca de dois meses e meio, o "preço" que os investidores exigem para comprar dívida portuguesa recuou mais de um ponto percentual, sinalizando que os testes de stress, divulgados na passada sexta-feira, podem estar a ajudar a diminuir os receios do mercado.
Do mesmo modo, a diferença (spread) face às obrigações alemãs, que são a referência para os investidores, está um por cento abaixo da do início de Maio, o que mostra que os mercados já exigem um prémio menor para comprar dívida portuguesa em detrimento da alemã. Os juros das obrigações com maturidades mais reduzidas acompanharam a descida, o mesmo acontecendo com os títulos de outros países periféricos que sofreram na pele a crise da dívida, como a Espanha e a Grécia..
A queda dos juros da dívida portuguesa verificada ontem não é, contudo, tão grande como a que se registou a 10 de Maio, um dia depois de a União Europeia e o Fundo Monetário Internacional terem chegado a acordo para criar o megafundo europeu de emergência destinado a estabilizar a zona euro. Nessa altura, os "custos" da dívida a dez anos recuaram até ao patamar dos quatro por cento.
Acompanhando a descida dos juros, caiu também o preço dos credit default swaps (CDS), os seguros que protegem contra um eventual incumprimento no pagamento da dívida. Segundo dados da CMA, os CDS a cinco anos associados à dívida portuguesa situavam-se ontem nos 224 pontos-base e estavam entre os que mais caíam na Europa, ficando apenas atrás Itália, Irlanda e Reino Unido.
Os problemas com a dívida soberana podem, contudo, vir a gerar outra mudança além dos altos e baixos dos juros: um reforço das garantias oferecidas aos bancos para colocar derivados de dívida pública.
O Instituto de Gestão da Tesouraria e do Crédito Público (IGCP) deve tornar-se um dos primeiros gestores de dívida europeus a passar a apresentar colaterais bilaterais nos derivados (contratos financeiros) sobre dívida pública com os bancos. A notícia foi ontem avançada pela publicação especializada Risk.net e confirmada ao PÚBLICO pelo presidente do IGCP, Alberto Soares.
Até agora, os emissores de dívida obrigavam os bancos a apresentar garantias colaterais sempre que a transacção era a favor do emissor, mas recusavam dar garantias aos compradores na situação inversa. Isto obrigava vários bancos a adquirir CDS. Contudo, os preços desses seguros contra o incumprimento têm disparado, trazendo custos acrescidos aos bancos.
Estes acordos bilaterais permitiram, assim, diminuir o recurso aos CDS, ao ofereceram garantias aos bancos que estes podem utilizar em caso de perdas nas transacções que envolvem dívida portuguesa.
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Os resultados positivos alcançados pelos quatro principais bancos portugueses nos testes de resistência europeus parecem estar a convencer os investidores de que a dívida pública nacional não é, afinal, assim tão arriscada. Os juros das obrigações portuguesas estavam ontem em queda, bem como os preços dos seguros contra o risco de incumprimento no pagamento da dívida.
Hoje realiza-se uma nova emissão de Obrigações do Tesouro (OT) de 4 e 13 anos, no valor de 750 a 1250 milhões de euros. Se a tendência de acalmia se mantiver, Portugal poderá conseguir pagar menos juros para ir buscar dinheiro aos mercados do que nas emissões anteriores.
Ontem, os juros das Obrigações do Tesouro a dez anos desceram mais de 30 pontos percentuais, fixando-se em torno dos 5,2 por cento. Em cerca de dois meses e meio, o "preço" que os investidores exigem para comprar dívida portuguesa recuou mais de um ponto percentual, sinalizando que os testes de stress, divulgados na passada sexta-feira, podem estar a ajudar a diminuir os receios do mercado.
Do mesmo modo, a diferença (spread) face às obrigações alemãs, que são a referência para os investidores, está um por cento abaixo da do início de Maio, o que mostra que os mercados já exigem um prémio menor para comprar dívida portuguesa em detrimento da alemã. Os juros das obrigações com maturidades mais reduzidas acompanharam a descida, o mesmo acontecendo com os títulos de outros países periféricos que sofreram na pele a crise da dívida, como a Espanha e a Grécia..
A queda dos juros da dívida portuguesa verificada ontem não é, contudo, tão grande como a que se registou a 10 de Maio, um dia depois de a União Europeia e o Fundo Monetário Internacional terem chegado a acordo para criar o megafundo europeu de emergência destinado a estabilizar a zona euro. Nessa altura, os "custos" da dívida a dez anos recuaram até ao patamar dos quatro por cento.
Acompanhando a descida dos juros, caiu também o preço dos credit default swaps (CDS), os seguros que protegem contra um eventual incumprimento no pagamento da dívida. Segundo dados da CMA, os CDS a cinco anos associados à dívida portuguesa situavam-se ontem nos 224 pontos-base e estavam entre os que mais caíam na Europa, ficando apenas atrás Itália, Irlanda e Reino Unido.
Os problemas com a dívida soberana podem, contudo, vir a gerar outra mudança além dos altos e baixos dos juros: um reforço das garantias oferecidas aos bancos para colocar derivados de dívida pública.
O Instituto de Gestão da Tesouraria e do Crédito Público (IGCP) deve tornar-se um dos primeiros gestores de dívida europeus a passar a apresentar colaterais bilaterais nos derivados (contratos financeiros) sobre dívida pública com os bancos. A notícia foi ontem avançada pela publicação especializada Risk.net e confirmada ao PÚBLICO pelo presidente do IGCP, Alberto Soares.
Até agora, os emissores de dívida obrigavam os bancos a apresentar garantias colaterais sempre que a transacção era a favor do emissor, mas recusavam dar garantias aos compradores na situação inversa. Isto obrigava vários bancos a adquirir CDS. Contudo, os preços desses seguros contra o incumprimento têm disparado, trazendo custos acrescidos aos bancos.
Estes acordos bilaterais permitiram, assim, diminuir o recurso aos CDS, ao ofereceram garantias aos bancos que estes podem utilizar em caso de perdas nas transacções que envolvem dívida portuguesa.