"A Volatilidade Cria Oportunidades"
Segunda-feira, 26 de Julho de 2004
O gestor do fundo BPI Euro Taxa Fixa explica como é possível liderar em todos os prazos e qual o comportamento deste tipo de investimentos perante a subida anunciada das taxas de juro
Gonçalo Morna
O fundo BPI Euro Taxa Fixa lidera, segundo dados da APFIPP relativos ao passado dia 16 de Julho, os "rankings" dos desempenhos dos fundos de obrigações de taxa fixa euro em todos os prazos ("year to date", um, dois, três, cinco e 10 anos). O gestor Filipe Barreto explica as razões do sucesso.
Filipe Barreto - O fundo BPI Euro Taxa Fixa é um fundo composto por obrigações governamentais de taxa fixa, que tem uma gestão activa. Isto quer dizer que adequa o risco de taxa de juro da carteira conforme a conjuntura económica em que se está.
Os mercados de taxa fixa da Zona Euro tiveram alguma volatilidade durante o primeiro semestre, resultante de factores diversos como a evolução do crescimento económico e do mercado de trabalho americano, os fluxos de bancos centrais asiáticos, ameaças terroristas, variação do preço do petróleo, desequilíbrios da balança de pagamentos americana, défices orçamentais, quer americanos quer europeus, volatilidade cambial e perspectivas de inflação crescente. A volatilidade cria oportunidades. A gestão do fundo acompanha todas as variáveis consideradas sensíveis e tenta agir de acordo em tempo útil.
A fiscalidade também é merecedora de ponderação em todos os investimentos, porque em fases de menor volatilidade das taxas de juro pode ser relevante no desempenho da carteira.
Filipe Barreto - De uma forma geral, os fundos de obrigações de taxa fixa tiveram boas rentabilidades nos últimos dez anos. Numa primeira fase, a convergência de taxas de juro entre Portugal e Espanha e a Europa e, depois, os efeitos da desinflação global verificada, foram responsáveis pelo comportamento positivo neste período. A comparação com as acções sai beneficiada na última metade do período, na sequência da queda abrupta dos mercados accionistas em 2001 e 2002. Ou seja, conjugaram-se uma série de factores que permitiram que o investimento em taxa fixa fosse mais rentável que em acções, num período alargado de tempo, o que não é normal.
Todavia, mais relevante do ponto de vista do investidor é a relação rentabilidade/risco das duas alternativas: as acções chegaram a cair 40 por cento num só ano, enquanto o BPI Taxa Fixa caiu 4,75 por cento no seu único ano negativo.
Filipe Barreto - Num cenário de subida de taxas de juro, este tipo de fundo não é aconselhável a curto prazo, mas numa carteira diversificada a componente de taxa fixa apresenta características que podem melhorar substancialmente o perfil risco/retorno a médio e longo prazo. Não é necessariamente verdade que a um ano de subida de taxas de juro correspondam rentabilidades negativas.
O investimento no fundo BPI Euro Taxa Fixa é um bom veículo para aceder a este mercado, uma vez que é gerido de forma activa, de maneira a tirar partido dos movimentos de mercado.
"A Volatilidade Cria Oportunidades"
Segunda-feira, 26 de Julho de 2004
O gestor do fundo BPI Euro Taxa Fixa explica como é possível liderar em todos os prazos e qual o comportamento deste tipo de investimentos perante a subida anunciada das taxas de juro
Gonçalo Morna
O fundo BPI Euro Taxa Fixa lidera, segundo dados da APFIPP relativos ao passado dia 16 de Julho, os "rankings" dos desempenhos dos fundos de obrigações de taxa fixa euro em todos os prazos ("year to date", um, dois, três, cinco e 10 anos). O gestor Filipe Barreto explica as razões do sucesso.
Filipe Barreto - O fundo BPI Euro Taxa Fixa é um fundo composto por obrigações governamentais de taxa fixa, que tem uma gestão activa. Isto quer dizer que adequa o risco de taxa de juro da carteira conforme a conjuntura económica em que se está.
Os mercados de taxa fixa da Zona Euro tiveram alguma volatilidade durante o primeiro semestre, resultante de factores diversos como a evolução do crescimento económico e do mercado de trabalho americano, os fluxos de bancos centrais asiáticos, ameaças terroristas, variação do preço do petróleo, desequilíbrios da balança de pagamentos americana, défices orçamentais, quer americanos quer europeus, volatilidade cambial e perspectivas de inflação crescente. A volatilidade cria oportunidades. A gestão do fundo acompanha todas as variáveis consideradas sensíveis e tenta agir de acordo em tempo útil.
A fiscalidade também é merecedora de ponderação em todos os investimentos, porque em fases de menor volatilidade das taxas de juro pode ser relevante no desempenho da carteira.
Filipe Barreto - De uma forma geral, os fundos de obrigações de taxa fixa tiveram boas rentabilidades nos últimos dez anos. Numa primeira fase, a convergência de taxas de juro entre Portugal e Espanha e a Europa e, depois, os efeitos da desinflação global verificada, foram responsáveis pelo comportamento positivo neste período. A comparação com as acções sai beneficiada na última metade do período, na sequência da queda abrupta dos mercados accionistas em 2001 e 2002. Ou seja, conjugaram-se uma série de factores que permitiram que o investimento em taxa fixa fosse mais rentável que em acções, num período alargado de tempo, o que não é normal.
Todavia, mais relevante do ponto de vista do investidor é a relação rentabilidade/risco das duas alternativas: as acções chegaram a cair 40 por cento num só ano, enquanto o BPI Taxa Fixa caiu 4,75 por cento no seu único ano negativo.
Filipe Barreto - Num cenário de subida de taxas de juro, este tipo de fundo não é aconselhável a curto prazo, mas numa carteira diversificada a componente de taxa fixa apresenta características que podem melhorar substancialmente o perfil risco/retorno a médio e longo prazo. Não é necessariamente verdade que a um ano de subida de taxas de juro correspondam rentabilidades negativas.
O investimento no fundo BPI Euro Taxa Fixa é um bom veículo para aceder a este mercado, uma vez que é gerido de forma activa, de maneira a tirar partido dos movimentos de mercado.